Katastrofa inflacyjna to dodatkowe szkody wynikające z blokad 

Oburzające ceny w sklepach spożywczych i na stacjach benzynowych – najwyższe w historii i rosnące w tempie zbyt szybkim, aby można było precyzyjnie obliczyć – są jeszcze większymi stratami ubocznymi w związku z początkowymi blokadami sprzed dwóch lat. Historia rozwija się przez dwa lata, ale linia przyczynowości jest prosta. 

Najwyraźniej będzie jeszcze gorzej. Zastanawiam się, czy w pewnym momencie nikt nie będzie pamiętał, jak to wszystko się zaczęło. Może wszyscy już zapomnieli. 

Zapytałem przyjaciela: czy myślisz, że ludzie rozumieją związek między blokadami w marcu 2020 r. a dzikim wzrostem cen dwa lata później? Odpowiedź nadeszła: nie ma mowy. 

To mnie zaskakuje, ale też rozumiem. Od tak dawna media i rzecznicy rządu krążyły tak wiele flirtów, tak wiele prób demonizowania i robienia kozła ofiarnego. 

Ponadto dla wielu ludzi ostatnie 24 miesiące wydawały się jedną wielką plamą, kiedy wszystko, co myśleli o świecie, zostało rozerwane na kawałki. To bardzo dezorientujące. Po pewnym czasie można przyzwyczaić się do chaosu i po prostu go zaakceptować, nie próbując się z tego rozliczać. Linie przyczynowości również się zacierają. 

Ostatni bałagan – i to nawet nie wyjaśnia szokującej rozmowy o wojnie nuklearnej, która jest teraz w powietrzu – głęboko wpływa na wszystkie stany w USA, nie tylko te niebieskie, które pozostawały zamknięte znacznie dłużej niż te czerwone. Czerwone stany wydawały się normalne, ale teraz również muszą radzić sobie z niewiarygodnymi wzrostami cen wszystkiego oraz dziwnymi i przypadkowymi brakami towarów na półkach. 

Nikt nie jest oszczędzony, gdy wszyscy używamy tej samej waluty i żyjemy w tym samym globalnym środowisku gospodarczym. 

Gotówka i materace

Posiadana przez Ciebie gotówka traci na wartości. Rynki finansowe są niestabilne, ale nawet gdy rosną, portfele nie nadążają. Nawet najlepiej zarządzane fundusze walczą o zwroty. Oszczędności w coraz mniejszym stopniu przypominają oszczędności. Nawet przy wzroście kosztów utrzymania w pensjach i płacach siła nabywcza maleje z dnia na dzień. 

Obietnice „przejściowej” inflacji okazały się równie wiarygodne, jak obietnice kontrolowania wirusa. 

Utrzymująca się wysoka inflacja staje się tragedią dla biedoty i klasy robotniczej, która codziennie zdumiewa się nowym terenem wysokich cen na wszystko, co czyni życie dobrym. Ale jest to szczególnie okropne dla oszczędzających. Wszyscy są karani za oszczędność i sprawowanie dobrego osobistego zarządzania swoimi zasobami. 

Nie było zaskoczeniem dla żadnego ekonomisty, że oszczędności osobiste wzrosły podczas blokad. Wynika to nie tylko z nielicznych okazji do wydawania pieniędzy. To było najmniej. Kiedy nadchodzi kryzys, niechęć do ryzyka dominuje nad zaufaniem. Załamuje się tempo, w jakim pieniądze zmieniają ręce. Gotówka pozostaje w materacu. Wynika to ze strachu i jest to całkowicie rozsądne. 

Ten wzrost oszczędności w czasie kryzysu zwykle przygotowuje drogę do ożywienia. Po jej zakończeniu odroczona konsumpcja w postaci oszczędności staje się podstawą inwestycji w kapitał, który następnie staje się podstawą odbudowy. To naturalne zjawisko ekonomiczne. Możesz to nazwać srebrną podszewką każdego kryzysu. Następuje ożywienie, które opiera się na rzeczywistych zachowaniach gospodarczych inspirowanych samym kryzysem. 

Widać to w danych z 2020 roku w oszczędnościach osobistych. Rozrosła się z 7% dochodów do 33% praktycznie z dnia na dzień. W rzeczywistości nigdy wcześniej nie widzieliśmy czegoś takiego. To miara tego, jak okropne rzeczy stały się tak szybko. 

Oczywiście był krótki, ale nadal cenny. Oszczędności gospodarstw domowych wzrosły o 120%. Oszczędności przedsiębiorstw i przedsiębiorstw również wykazały awersję do ryzyka, ponieważ w ciągu tylu miesięcy zebrały czyste 600 miliardów dolarów. 

Kontrfakt: powiedzmy, że „dwa tygodnie na spłaszczenie krzywej” były prawdziwe. Wszystkie ograniczenia zostały usunięte w ciągu dwóch tygodni. Wszystko się otworzyło. Kongres nic nie zrobił. Wszyscy zastanawiali się, dlaczego zachowywaliśmy się tak skandalicznie, a potem zabraliśmy się do pracy z pandemią jak inteligentni dorośli. Czy moglibyśmy szybko dojść do siebie? Z pewnością tak, nawet jeśli byłaby to trauma pokolenia. 

Zamiast tego jednak Kongres całkowicie oszalał z wydawaniem pieniędzy, których nie miał. mam wcześniej wyjaśnione wydarzenia: 

Był 27 marca 2020 r., a na stole był rachunek wydatków w wysokości 2.2 biliona dolarów. Kongres zamierzał to zatwierdzić, nawet nie pokazując się przed Kapitolem. To był przerażający widok. Te blokady pozwoliły już każdej uprzywilejowanej osobie, która mogła pracować na laptopie, zostać w domu, podczas gdy klasa robotnicza musiała kontynuować starą rutynę. Kongres zamierzał teraz rozrzucić biliony w całym kraju, nawet nie stawiając się na głosowanie. 

Wtedy kongresman Thomas Massie, republikanin z Kentucky, wpadł na genialny pomysł. Nalegałby, aby Kongres przestrzegał własnych zasad kworum. Naciskał na ten punkt i tym samym wymagał, aby co najmniej połowa wszystkich wróciła, podróżując do Waszyngtonu dokładnie wtedy, gdy najbardziej bali się opuścić swoje domy. To miało sens. Jeśli zamierzasz obsypywać kraj tak dużą ilością pieniędzy, przynajmniej możesz zastosować się do regulaminu domu i pojawić się na głosowanie! 

Trump jednak był wielkim zwolennikiem ustawy i blokad, i dlatego był wściekły na Massie. Napisał na Twitterze, że przedstawiciel Massie – jeden z bardziej błyskotliwych i skromnych członków Kongresu – był „trzeciej kategorii Grandstander”. „On po prostu chce rozgłosu” – powiedział i wezwał przywódców partii do „wyrzucenia Massie z Partii Republikańskiej!”

Oczywiście ustawa przepłynęła, a w opozycji była tylko Massie. Ten projekt ustawy okazał się katastrofą. Można przypuszczać, że można ją obwiniać za to, że tak wiele państw utrzymywało swoje gospodarki zamknięte tak długo, jak to robiło. Same pieniądze, zamiast zostać wykorzystane na rekompensatę za blokady, same w sobie stały się pokusą nadużycia, aby kontynuować blokady tak długo, jak to możliwe. Rzeczywiście, im więcej pieniędzy Kongres przeznaczył na zwolnienie z blokady, tym dłużej trwała blokada. 

Oto spojrzenie na to, co wydarzyło się od strony wydatków, choćby po to, by zobaczyć, jak bezprecedensowe jest to.

Kiedy Kongres wydaje takie wydatki, generuje dług zabezpieczony przez rząd, który szuka rynku. Ostatecznie te 2.2 biliona dolarów stałyby się 6 bilionami dolarów. Rezerwa Federalna była tam, aby zapewnić dokładnie to, czego Kongres potrzebował, i stąd jej bilans – wciąż w trakcie normalizacji po poprzedniej serii zakupów – uległ drastycznej zmianie. The bilans w Fed eksplodował w swoich portfelach długów, z których wszystkie są kupowane za metaforycznie wydrukowane pieniądze. 

Nieunikniona inflacja 

Kiedy rządy i banki centralne zachowują się w nieznośnie głupi sposób, warto zadać sobie pytanie, czy to szaleństwo nie ma sensu. Tak się czuję, gdy patrzę na dane M2 z lat 2020-21. (M1 może być lepszym sposobem na wyrażenie tego, ale Fed zmienił definicję w maju 2020 r., przez co wykres jest niespójny). 

To drukowanie pieniędzy osiągnęło najwyższy poziom 26%. Albo spójrz na surowe dane pieniężne (ponownie, musimy użyć M2. Fed zainspirował dodanie około 6 bilionów dolarów do podaży pieniądza, prawie dolar za dolara, co obiecywali politycy.

Pomijając wszelkie przejawy nauki, było to nic innego jak najbardziej prymitywne zastosowanie klasycznej opowieści o dewaluacji monetarnej: druk zamiast podatku. 

W przeliczeniu na surowe dolary zaobserwowaliśmy 42% wzrost podaży pieniądza w ciągu zaledwie 24 miesięcy. 

Możliwe, że niektórzy ludzie w Fed uznali, że ujdzie im to na sucho, ponieważ drastycznie poluzowali się w 2008 roku, bez znaczącego wpływu na ceny, pomimo wszelkich przewidywań. Stali się aroganccy i zbyt pewni, że efekt netto wszelkiego luzowania ilościowego jest pozytywny lub przynajmniej neutralny. 

Dzięki blokadom FED i Kongres współpracowały, aby zamaskować dewastację gospodarczą, tak aby mniej pokazywała się ona w ostatecznych liczbach, a także aby uspokoić motłoch podczas burzy. Ludzie w tym czasie ostrzeżony możliwości inflacyjnego bałaganu, ale inni stwierdzili, że takie obawy należy całkowicie odrzucić, ponieważ niektórzy mówili, że również w 2008 roku. 

Poza tym rząd zaczął zrzucać czeki na konta bankowe ludzi. Wydawało się, że to prezent. Został szybko odebrany. To nie tylko oszczędności zostały zniszczone w kolejnej inflacji, ale także siła nabywcza samych kontroli stymulacyjnych. Te czeki działały przez jakiś czas, dopóki ich efektywna wartość nie została zasadniczo skradziona przez ukrycie. 

Nawet teraz Amerykanie posiadają około 2.7 biliona dolarów oszczędności przekraczających to, co posiadali przed pandemią. Planiści ekonomiczni w DC zasadniczo postawili na cel zaoszczędzonej gotówki. Nawet jeśli wierzyć podanym liczbom inflacji na poziomie detalicznym, 1 USD zaoszczędzony w zeszłym roku jest wart tylko 0.92 USD dzisiaj, a do końca roku będzie wart 0.84 USD. A skąd płynęła ta siła nabywcza? Do Waszyngtonu, który rozrósł się pod względem rozmiarów i zasięgu. 

Polowanie na wartość 

Uświadomienie sobie inflacyjnej grabieży zaczyna się powoli, a potem nagle. W nadchodzących miesiącach i latach zobaczymy dramatyczną zmianę w psychologii oszczędzania. Więcej osób zobaczy, że nie warto. Lepiej teraz skonsumować. Żyj chwilą. Nie planuj na przyszłość. Pozbądź się papieru tak szybko, jak to możliwe, zanim straci na wartości. 

Tak działają oczekiwania inflacyjne: to dodaje oliwy do ognia dewaluacji. Nie widzimy jeszcze wielu dowodów na to, ale może się to ujawnić w dowolnym momencie. Ma to wpływ kulturowy na całe społeczeństwa, nagradzając krótkoterminową konsumpcję zamiast długoterminowego planowania. Karze oszczędzanie i nagradza rozrzutność.  

Oczywiście nie wszystkie podwyżki cen wynikają z polityki pieniężnej. Mamy do czynienia z przerwami w łańcuchu dostaw, plątaniną żeglugi, a teraz okrutnymi sankcjami wobec Rosji, których nie widzieliśmy nawet w szczytowym momencie zimnej wojny. 

Oddzielenie w tym przypadku elementów sprawczych jest zadaniem niewykonalnym, a teoretycy monetarni będą przez lata kłócić się o winę Fedu. Teoria jest piękna, ale dopasowanie jej do rzeczywistości nie daje pewności, co powoduje co. Ale nawet jeśli uważasz, że Fed nie jest całkowicie winny, a załamania i chaos na rynku generalnie stanowią lwią część, polityka rządu nadal ponosi odpowiedzialność. 

Wszystko to ma związek z brzemienną w skutki decyzją z marca 2020 roku o wyłączeniu działalności gospodarczej, jakby to było tak proste, jak wyłączenie włącznika światła. Po prostu włącz go ponownie, gdy wirus zniknie! Okazało się, że nie jest to takie proste. 

Tymczasem wydaje się, że nie da się powstrzymać tej bestii, która pożera oszczędności i waluty, a także reputację banków centralnych, które bezlitośnie udają, że to powstrzymują. Dzikie wahania potęguje ogromna niepewność w łańcuchach dostaw, aw szczególności w zasobach ropy naftowej. Reakcja wojenna powoduje absolutne spustoszenie nie tylko na rynku ropy, ale na wszystkich rynkach towarowych. 

Reakcja na pandemię wywołała kilka sezonów politycznej lekkomyślności, destrukcji i nihilizmu, prawie tak, jakby żadna z lekcji z przeszłości nie miała zastosowania, czy to w dziedzinie zdrowia publicznego, czy ekonomii. Jeśli kiedykolwiek wyjdziemy z tego chaosu, historycy z pewnością spoglądają wstecz ze zdumieniem, że tak wiele strasznych decyzji mogło mieć miejsce w tak wielu częściach świata i w tak szybkiej kolejności. 

Czy moglibyśmy odtworzyć teorie francuskiego ekonomisty JB Say who? napisał: „niech żaden rząd nie wyobraża sobie, że odebranie im władzy oszukiwania ich poddanych jest pozbawieniem ich cennego przywileju. System wyłudzeń nigdy nie może trwać długo i musi w końcu nieomylnie przynosić znacznie więcej strat niż zysków”.

To dobry opis sił, które zostały uwolnione w imię zdrowia publicznego. Generował ogromne straty w każdej dziedzinie życia. Wciąż płacimy tę cenę i będziemy jeszcze przez wiele lat. Nawet w mgle inflacji i wojny nie zapominajmy o pochodzeniu tego wszystkiego. Jest to spowodowane katastrofalnym podejmowaniem decyzji na szczycie.