Dane dotyczące cen nieruchomości krzyczą: „Jakie chłodzenie inflacji?”. Indeks Case-Schillera za czerwiec osiągnął rekordowo wysoki poziom i wzrósł o 6.5% w porównaniu z rokiem ubiegłym.
Więc jeśli jesteś pracownikiem najemnym, to raczej nie poczujesz chłodu. Dzieje się tak, ponieważ średnia płaca wzrosła o około połowę tej kwoty, tj. o +3.7% w ujęciu rok do roku.
Mimo to okres LTM w czerwcu był tylko ostatnią rundą w wyścigu, który pracownicy najemni przegrywają od kilku dekad. To znaczy, dzięki polityce Fed, która influje aktywa w znacznie szybszym tempie niż cena codziennych płac, dóbr i usług.
Po pierwsze, Fed nawet nie wie, jak szybko rosną ceny nieruchomości, ponieważ uparcie odmawia uznania łatwo dostępnych danych sektora prywatnego na temat cen nieruchomości mieszkalnych. Ale jak pokazuje fioletowa linia poniżej przedstawiająca indeks cen domów Zillow (obejmujący domy jednorodzinne, apartamenty i spółdzielnie), mediana cen w USA wzrosła z 124,000 2000 USD w styczniu 362,500 r. do 2024 XNUMX USD w lipcu XNUMX r.
To wzrost o 194%, jak wskazuje fioletowa linia poniżej. W tym samym 24-letnim okresie CPI dla schronienia wzrósł jednak tylko o 110%, a wersja deflatora cen schronienia PCE wzrosła jeszcze mniej. Krótko mówiąc, ceny nieruchomości w świecie rzeczywistym wzrosły o 2X w stosunku do poziomu przedstawionego w „danych przychodzących”, według których żyją lub umierają idioci z Eccles Building.
Oczywiście, podstawione osoby z Wall Street powiedzą, że to miesza jabłka z pomarańczami — ceny aktywów kontra koszty usług wynajmu. Ale w okresie 24 lat — nie do końca. Dzieje się tak, ponieważ w dłuższej perspektywie czynsze odzwierciedlają zdyskontowaną wartość bieżącą strumieni dochodów z wynajmu pomniejszoną o koszty operacyjne.
W związku z tym fakt, że niebieska linia (cena schronienia CPI) wzrosła zaledwie o połowę ceny aktywów indeksowanej przez Zillow (linia fioletowa) sugeruje, że BLS gra w swoje zwykłe gry. To drastyczne niedoszacowanie rzeczywistych cen dla rzeczywistych kosztów posiadania domu.
Rzeczywiście, indeks OER (owners' equivalent rent) CPI, na który Fed implicite przysięga, jest więcej niż głupi. Opiera się na badaniu kilku tysięcy właścicieli domów, których zapytano, za ile wynajęliby swój zamek, gdyby, przypuszczalnie, zdecydowali się rozbić namiot na chodniku i zostać właścicielami własnej nieruchomości.
Bądź na bieżąco z Brownstone Institute
Oczywiście, istnieje prosty test, który pokazuje absurdalność nastawienia Fed na niską inflację. Wystarczy zastosować istniejącą 30-letnią stopę procentową kredytu hipotecznego do poziomu cen Zillow Home i założyć standardowy zakup domu przez właściciela z wpłatą 20% w dowolnym momencie w ciągu ostatnich 24 lat. Na początku i na końcu roczne koszty kredytu hipotecznego są następnie porównywane z roczną wartością przeciętnego wynagrodzenia pracownika produkcyjnego (niebieska linia).
Ponieważ ten ostatni wzrósł tylko o 119%, czyli odrobinę więcej niż indeks schronienia, w okresie 24 lat, oczywiste jest, że proinflacyjna polityka Fed jest daleka od bezstronnej. Tak się złożyło, że średnia roczna pensja, cena domu Zillow i 30-letnia stopa procentowa kredytu hipotecznego w styczniu 2000 r. wynosiły odpowiednio 124,000 24,600 USD, 8.23 2024 USD i 52,830%. Natomiast w lipcu 363,000 r. wartości te wynosiły odpowiednio 6.78 XNUMX USD, XNUMX XNUMX USD i XNUMX%.
Jeśli w obu przypadkach założymy, że stosunek wartości pożyczki do wartości nieruchomości wynosi 80%, otrzymamy:
- Styczeń 2000: roczny koszt kredytu hipotecznego wynosi 2,990 dolarów lub 12% średniego rocznego wynagrodzenia.
- Lipiec 2024: roczny koszt kredytu hipotecznego wynosi 19,925 38 USD lub XNUMX% przeciętnego rocznego wynagrodzenia.
Dokładnie tak. Chwalona polityka proinflacyjna Fed na poziomie 2.00% lub wyższym rocznie nie jest karą za równe szanse. Przeciętny właściciel domu dostał w kość, ponieważ koszt odsetek od standardowej hipoteki na dom o średniej cenie spadł z jednej ósmej jego wynagrodzenia przed opodatkowaniem do prawie dwóch piątych.
Implikacja powyższego wykresu faktycznie sprowadza się do wyroku śmierci dla Fed w obecnej formie. Podobnie jak cieśla lubiący młotek, jedynym prawdziwym narzędziem Fed jest majstrowanie przy stopach procentowych — pomimo ogromnego luzu w układzie kierowniczym między stopami overnight na rynkach pieniężnych a nieprzejrzystym wnętrzem PKB kraju wynoszącego 28 bilionów dolarów, uwikłanego w globalny PKB wynoszący 105 bilionów dolarów.
Jednak skunks na stosie drewna nie mógłby być bardziej widoczny. Mianowicie, narzędzie stymulujące w postaci niskich stóp procentowych z natury podnosi cenę aktywów lewarowanych znacznie szybciej niż codzienne płace, dobra i usługi. Tak więc 10% populacji, która posiada większość aktywów finansowych i nieruchomości, zajmuje ostatnie miejsce, podczas gdy 90% gospodarstw domowych ze skromnymi lub skąpymi oszczędnościami nigdy nie nadrabia zaległości.
To jest zgniły interes. Musi się skończyć.
Opublikowano ponownie z książki Davida Stockmana witryna internetowa
Opublikowane pod a Creative Commons Uznanie autorstwa 4.0 Licencja międzynarodowa
W przypadku przedruków ustaw link kanoniczny z powrotem na oryginał Instytut Brownstone Artykuł i autor.
